今天早晨（北京时间 4 月 27 日）Meta 发布了 2023 年一季度财报。又是一次漂亮的超预期，并且主要超预期在当期和下季度广告收入的增长恢复上，因此算是一次质量不低的 beat。

成立12年的上汽大通，在今年迎来了累计销量突破100万辆的高光时刻。这家被称作“汽车定制专家”的中国品牌，在智能电动浪潮的影响下，如今正在发力新能源赛道。

图片着手@视觉中国

文｜松果财经

减肥动作一门阛阓需求繁盛的买卖，在许多行业都有所浸透，如今其粗犷从容来到了医药界限。

CDE（国度食物药品监督经管局药品审评中心）网站败露，4月17日，联邦制药全资附属公司联邦生物科技（珠海横琴）有限公司的司好意思格鲁肽注射液获批减肥允洽症的临床践诺。此前，3月30日，华东医药利拉鲁肽注射液（商品名：利鲁平）取得药监局批准，用于成东谈主二型糖尿病患者，这款药物还是在2022年7月参加“减肥”允洽证的上市央求受理期。

前者是国内首款以减肥为允洽症获批临床的司好意思格鲁肽访佛药，后者还是是国内首款获批的利拉鲁肽仿制药，并有望成为首个国产获批用于臃肿超重东谈主群的GLP-1受体粗犷剂。《中国住户养分与慢性病状态讲述（2020年）》败露，中国成年住户超重臃肿最初50%，阛阓空间巨大。

计议词，正规军还在列队，波及灰色地带的“野门道”却还是在搪塞媒体火得一塌蒙胧。究其原因，东谈主类对体重“扩张”的慌乱增长得有多快，“神药”就就被捧得有多高。之前，特斯拉首创东谈主马斯克“以身试药”考证了司好意思格鲁肽的减肥终结，激勉跟风怒潮。今天，一个翻新性契机摆到了一部分医药企业眼前，它们不得不和消费者的慌乱竞走。

知天易，逆天难。动作坊间口耳相承的医学界三浩劫题（减肥、增高、祛痘）之一，减肥尽管有着许多经过考证的健康神情，但对于一部分无法靠旧例技巧实现减重的生理、病感性臃肿患者，以及一部分但愿快速减重而毋庸扩充减肥谋划的消费者来说，即使明知谈快速减肥势必抵触了一些生理律例，但他们依然不得不为之付出资产。

前年8月29日，马斯克通过推特晓示，我方通过禁食和Wegovy（诺和诺德旗下司好意思格鲁肽商品名）在一个月内减掉18斤，飞快让“神药”火爆出圈。中国、好意思国，有搪塞齐集的场所都充斥着对于代购、期骗技艺的接洽。

代购是在国内使用“神药”的必经之路，因为当今，国内仅有奥利司他一款减肥药获批，而GLP-1类型的减肥药均处于临床阶段。GLP-1的即胰高血糖素样肽-1，其作用机制是激活受体-促进胰岛素分泌-禁锢食欲，最终实现减重——事实上，这自己就是在研究降血糖过程中的无意收货，其细化机制于今莫得百分百明确。

（主流减肥药物过甚功效与反作用。图源：申港证券）

从当今处于期骗中的减肥药看，仅故意拉鲁肽、司好意思格鲁肽可被冠以减肥“神药”之名。奥利司他因存在排油等反作用，当今在消费者侧并未受到追捧。

因此，搪塞媒体上一度充斥着对于购买渠谈、剂量、反作用的问题。一个对于其热度的案例是，小红书官方在二月挑升确立了严慎用药的搜索辅导，计帐过度渲染司好意思格鲁肽药物疗效的实质。在有关实质驳斥区，也有国外用户指出，即使在还是获批的好意思国，其处方药地位也表现暗自用药具备不安全性。

“注射的医嘱都要翻页了，怎样会有东谈主把它当医好意思？”有效户这么驳斥。

（司好意思格鲁肽减重终结。图源：中航证券）

松果财经查询齐集渠谈发现，某些互联网药店确以高于正规病院渠谈的价钱出售有关药物。举例一家互联网药店将3ml/支的司好意思格鲁肽标价1000元出售，更有在国外都处于临床阶段的口服版开出2000元高价售卖。部分消费者通过伪造病情、购买“水货”等神情，在莫得专科拓荒的情况下餍足减重需求。

事实上，当今所谓的“神药”仍处于迭代阶段，且个体相反性较大。利拉鲁肽属于第一代GLP-1减肥药物，2014年被好意思国FDA批准用于减重。“神药”司好意思格鲁肽是第二代GLP-1减肥药物，2021年被批准用于减重，特色是更强的减重终结，且前者需要每天注射，后者只需要每周一次。

第三代GLP-1减肥药物为Tirzepatide替尔泊肽（商品名为Mounjaro），借助多靶点机制试图非凡前东谈主。替尔泊肽能够同期激活GLP-1和GIP受体，后者将匡助减少饮食和加多热量耗尽。替尔泊肽是首个在3期临床践诺中平均减重终结最初20%的研究性药物，若其上市，将进一步改写阛阓形式——也会带来更强的阛阓反馈。

因此，这场竞赛的决定权最终如故要落到医药企业的正规经过上，当今的阛阓“虚火”最终将被正规军灭火。是以，尽管国内尚未有任何一款“神药”出生，背后的药企布局却值得和蔼。

一二代药物均来自诺和诺德，公司当今市值接近3800亿好意思元。其2022年财报败露，司好意思格鲁肽产物全年销售额折算为东谈主民币高达783亿元，其中马斯克带火的减肥药同比增速最初346%。利拉鲁肽全年销售额则达到108亿元，同比增长52%。其4月13日泄露的一季报败露，好意思国阛阓的减肥药销售依然在增长，并展望2025年有关药物销售额将最初东谈主民币250亿元。

第三代药物来自生物医药巨头礼来，瑞信分析师指出，参考已有减肥药的爆炸式增长旅途，礼来有望从替尔泊肽中赢利超250亿好意思元，这款药物可能成为“有史以来最畅销的药物”。

摩根士丹利指出，按阛阓需求盘算推算，展望到2030年，臃肿药物的阛阓范围将最初540亿好意思元，有望最初PD-1药物成为大家第一大范围药品。

因此，大家医药巨头竞逐的逍遥出现并不奇怪。以国内布局最完善的公司之一——华东医药为例，其利拉鲁肽注射液来自子公司中好意思华东，司好意思格鲁肽则来自子公司九源基因自主研发，后者已参加临床三期。

要是将视线放大到统统这个词GLP-1受体层面，丽珠医药、都鲁制药、甘李药业、众生药业、爱好意思客等多家公司均在加码。但这份形式，却有显耀的两面性。

一方面，阛阓形式在根底莫得药物精致获批的情况下展示出巨大的“内卷”征兆。

利拉鲁肽专利还是落后，华东医药、复星医药、刚直天晴、通化东宝等药企均布局仿制。司好意思格鲁肽的专利将于2026年3月到期，诺和诺德因未公布具体化合物的实验终结数据，在2021年遭华东医药专利诉讼，被初步判定专利无效后，当今仍在北京学问产权法院进行上诉受理。同期，繁密药企还是抢先布局，只待诺和诺德专利落后，飞快占领第二代药物的阛阓空白。

而对于第三代药物替尔泊肽，国内仅有信达生物从礼来引进的管线GLP-1R/GCGR 双粗犷剂IBI362。

这意味着，在诺和诺德但愿快速参加中国阛阓、礼来借信达之手加快替尔泊肽入华、国内药企虎视眈眈欲争夺先机的情况下，中国减肥药阛阓不会像好意思国阛阓相似有一个栽培期。一开局，等于药企竞争的尖锐化阶段。粗略，这条黄金赛谈即使有中国的广泛阛阓加合手，也注定要风雨连天。

另一方面，除了消费者的盲目追捧带来的不法通顺问题，坐褥端也还是出现过度逐利带来的产业链灰色问题。

本年3月，浙江绍兴诸暨公安局破获世界首例不法研发、坐褥、销售“神药”司好意思格鲁肽的案件。经查，作案东谈主原来为坐褥面膜的厂家，具备有关天资，但因发现减肥药暴利，将经过稀释的、满盈够不上临床期骗模范的司好意思格鲁肽加工为好意思容针产物，按平素价钱出售给消费者，牟取暴利。

滑稽的是，就在有关通报新闻之下，仍有消费者在共享我方通过灰色道路购入的司好意思格鲁肽产物。“爆瘦液”“一针瘦”“微小素”，这些名头抵消费者的巨大眩惑力，正在滚动为一种不良推能源。事实上，在当今阛阓供给有限的情况下，即使消费者通过正规病院渠谈开具司好意思格鲁肽药物，自己亦然在挤压糖尿病患者的用药空间。

显明，臃肿动作一个社会问题，又辗转激勉了更多社会问题。天然其中绝顶一部分来自消费者的不睬性需求，但这亦然在辅导行业，唯有更快将源泉限度在正规渠谈手中，餍足供给，智力真肃肃管问题。

国度药监局药审中心2021年底发布的《体重限度药物临床践诺期间拓荒原则》败露，减重动作一种临床需求，贫穷性越来越隆起。患者个体特征天壤之隔，粗略惟有不同的药物经过充分的阛阓历练，智力着实为需要的东谈主带来福祉。在此之前，如故少一些不睬性的轻易赔本为妙。